LED企业争宠新三板 或成救市良药

　　不过，由于新三板挂牌财务门槛不高，在首批挂牌的266家企业中，已经有33家公司出现了经营亏损。实际上，新三板就相当于一块试验田，属于高风险市场，交易一般不太活跃，也不太旺，所以投资者也不会像创业板一样蜂拥向新三板。

　　根据经验，王俊华分析了新三板的几个特点：1、企业规模小，意味着抗风险能力小;2、公司内部治理结构相对而言股权过于集中、简单，风险会更大，股权分散后风险小;3、都是高新企业，企业建立时间都不是很长，沉淀的渠道、品牌、管理、技术等方面都不是非常扎实，因为股民抗风险的能力弱，所以门槛设置高，只有能够承受高风险才能投。聚科照明原则上还是非上市公司，但是属于准上市公司，挂牌对企业股权治理结构、内控、管理、财税等方面都是按照上市公司的要求实行。现在挂牌相当于征婚启事，可以找上门女婿了。

　　转板要看时机

　　新三板的低门槛吸引了一批创新型企业进入。在采访中，王俊华就好几次提到转板。这从侧面反映了部分企业对新三板的态度：对新三板扩容翘首以盼，甚至把新三板挂牌作为最终实现在交易所上市的一个跳板。除了规范公司治理、实现融资需求外，转板似乎才是这一部分企业的最终目的。但到目前为止，转板制度尚无明确方向。

　　有资料显示，“转板制度”是多层次资本市场体系中各个层次的资本市场之间的桥梁，是资本市场中不可或缺的一项环节。目前我国多层次资本市场框架已初步搭建，却缺乏相互之间有机的结合，不同层次的资本市场之间尚未搭建起链接的桥梁，缺乏完善的转板制度。而完善的转板制度可以减少上市的审批环节，助力企业上市。可见，对于有意上市的企业来说，转板制度的完善迫在眉睫。

　　至于转板前和转板后有何差异性?最大的差异在于融资额度和股份转让的便利性。在转板制度正式出台前，新三板挂牌企业公开发行需与其他公司一样通过证监会的审核，尚不能享受到转板制度带来的便利。但实际上，并不是所有挂牌企业都有必要转板上市，当不转板也能够融到巨额资金，股份能够灵活转让时，转不转板已经不太要紧，对于无意上市的挂牌企业来说，转板制度完不完善没多大意义。例如很多美国企业宁愿一直在纳斯达克市场挂牌交易，在中国“纳斯达克”的新三板，有实力的企业一直在新三板挂牌交易也未尝不可。

　　因此，有专家建议，在转板制度未定的情况下，新三板挂牌企业和拟挂牌企业最好不要以转板为目的。将来能顺利转板当然是件好事，但是不转板不意味着就不能发展壮大。很多中小企业的规模不大，融资需求也不大，只要充分利用新三板的融资便利，也可获得发展所需的资金。

　　对于新三板挂牌企业和拟挂牌企业来说，要转板还要满足企业规模、盈利能力、治理结构等方面的条件，只有企业本身实力坚强，实现规范运营，提升业务能力，提高资金利用效率，才是考虑转板乃至上市的时机。王俊华也表示，聚科照明目前还是学前班，但如果成绩好就能直升小学。如果只想着直接跳级、一步登天，难免眼高手低。