2014-2016年是全球LED照明黄金发展期

　　LED发展至今，已向着技术专业化、品牌策略化、生产机械化发展。根据各企业的年中业绩报告带来的喜讯，给目前死气沉沉的LED照明行业迎来了久违的春天。

　　根据调研报告获得，2013年封装LED营收为144亿美元，预计2018年该市场将达到259亿美元。而通用照明市场增长将更迅猛。LED将是新的光源，2013年仅该市场的营收就达到48亿美元，而且预计2018年将达到122亿美元。这两个市场的营收增长将遭遇售价的不断下跌，与此同时未来5年将是成熟的半导体照明领域激动人心的时刻。

　　LED企业喜报连连

　　台湾LED厂商6月营收基本出炉，率先披露的隆达6月营收13.6亿元，创历史新高，晶电、亿光两大龙头更是实现了30%以上的同比增长，均破纪录，尤其晶电营收连续第4个月创下新高，第2季合并营收达81.26亿元、相比前一季大幅成长30.2%，创下单季营收新高纪录。LED行业芯片、封装同比增长超十个月，行业景气凸显。

　　台湾LED厂商6月营收表现亮眼本月延续了前几个月的快速成长，其中隆达本季产能持续满载。基本面带动下，隆达股价创近三个月新高，带领LED族群全面上扬。晶电产能也已满载，在与璨圆合并后，有望借助其代工进一步扩大领先。亿光6月业绩走强，主要是因为白光LED订单增加，加上近期积极展现打入车用LED供应链的企图心，预计第3季也会优于第2季。另外，规模前两大厂商晶电和亿光同比增速也保持居前，两大厂营收占比有望逐渐提升，在重视资本投入的LED行业，行业集中度有望进一步提高，形成大者恒大趋势!

　　LED行业景气回升

　　业内人士认为，2014-2016年是全球LED照明黄金发展期，渗透率将从20%提高至45%左右，是不可多得的成长较快、确定性也比较高的行业。2013年LED灯销量达到7.7亿只，2015年22亿只，到2016年则为30亿只。其中2013-2016年复合增长率高达56%。最近LED板块出现连续回调，投资者难免会对该行业的投资前景产生疑虑，怀疑行业景气将持续下行。根据研究报告却指出，以往LED板块周期性的来源主要因为背光市场的季节性波动，而从今年开始，行业景气向上的源泉已经是通用照明市场。受到上游芯片技术提升和价格快速下降影响，LED照明与传统照明产品间的价格差距正逐渐缩小，下游LED照明产品性价比优势已经显现。未来随着LED照明渗透率不断提高，行业景气向上有坚实支撑。

　　LED产业补贴政策呼之欲出

　　2008年起的节能灯补贴政策将于今年年底结束，目前国家发改委、财政部等部门正在研究财政补贴推广LED照明产品的政策，补贴形式和力度会在推广节能灯基础上，结合LED灯的特性进行相应调整。

　　近年来，碳排放约束趋紧。国家2011年发布的逐步淘汰白炽灯路线图显示，今年10月1日起，禁止进口和销售60瓦及以上普通照明白炽灯。随着路线图临近中期评估时间，淘汰速度会进一步加快。某LED上市公司高管对上证报记者表示，去年全国照明市场总额2600亿，近80%份额都是节能灯，按照到2015年LED市场份额占20%-30%的数据计算，LED潜力巨大。

　　由于家庭照明更多地考虑首次购买成本，目前LED与节能灯相比仍有差距，未来补贴政策的出台将大大加快LED照明对传统照明的全面替代。由于节能灯含汞，环保隐忧较大，目前不少地方政府已经取消了对节能灯的补贴，LED性价比和环保效应未来将逐步体现。

　　LED行业投资或许一个机会

　　目前，尽管终端消费者仍在大量采购传统照明产品，但经销商已明显开始降低传统光源采购比例。从产值上看，估算大陆照明市场上半年LED照明占比在25%~30%，而下半年将在35~40%区间概率较大，逐季环比提升趋势明显。因此，3季度照明总体收入料环比持平，而LED渗透率逐季攀升，LED照明总量3季度仍然环比增长，且在4季度增速或进一步提升。

　　在液晶电视背光需求强劲与照明市场快速成长的带动下，今年以来台湾各家LED厂的产能利用率，均呈现满载的情况，隆达等厂商预期三季度景气旺。此外，三安光电、洲明科技等大陆LED厂商中期业绩预测好于市场预期，行业估值将推升。

　　大陆LED公司的发展，维持LED行业“推荐”投资评级，推荐利亚德、阳光照明、鸿利光电、三安光电。利亚德小间距LED电视替代DLP趋势确立，下半年室内大电视值得期待;阳光照明依靠锁定全球一流客户以及对其它客户不断拓展，迅速扩大LED规模，且具有稳定的盈利水平;鸿利光电则在未来几年LED通用照明和汽车照明都会有较好的发展前景;三安光电国内芯片龙头的地位逐步确立，将受益于大者恒大的竞争格局。

【编辑：刘海】