艾比森首次发行2106万股 面临二十一项风险因素

　　六、部分合同签订方与付款方不一致的风险

　　报告期内发行人销售合同签订方(或形式发票 PI 中的买方)存在委托经办人、关联方、金融机构、商业合作伙伴等第三方代为支付货款的情形，2011 年、2012 年及 2013 年第三方付款总额分别为 14,667.62 万元、16,896.87 万元和15,405.54 万元，占发行人营业收入的比例分别为 35.32%、27.09%和 21.11%，且主要为外销。发行人产品销售遍及全球 110 多个国家和地区，部分地区客户由于其所在地区、国家的税收、外汇制度、清关制度等不同，在外贸付款环节中较常采取委托第三方代理公司、合作物流公司或金融机构代为付款;部分客户因其长期商业习惯，由其关联公司、经办人或控股股东代为支付，从而引致第三方付款情况。鉴于上述第三方付款涉及的客户及受托付款方的数量众多、分布区域分散，且该等情形发行人难以控制，上述第三方付款情况将在未来持续存在于发行人正常经营活动中。截至目前，发行人未发生上述第三方付款情况引致的与客户或受托付款方的任何纠纷，第三方付款情况亦未对发行人经营造成任何不利影响。保荐机构及申报会计师认为，报告期内发行人客户通过第三方账户向发行人付款款项的相关收入是真实的;支付货款的第三方与发行人不存在关联关系，上述第三方付款情况对发行人的收入真实性不构成影响，且该等第三方付款行为将在未来持续存在于发行人正常经营活动中。

　　七、与同行业上市公司业绩变动存在差异的风险

　　报告期内，公司营业收入主要来自于 LED 全彩显示屏产品销售，2013 年、2012 年公司 LED 全彩显示屏产品营业收入分别较上年增长 17.06%、46.95%，同行业 5 家上市公司平均增长幅度分别为 7.15%、22.53%;公司全彩显示屏产品毛利率分别较上年增长-0.69%、13.01%，同行业 5 家上市公司平均增长幅度分别为 6.74%、6.30%;公司净利润分别较上年增长 12.98%、74.68%，同行业 5 家上市公司平均增长幅度分别为 2.66%、-14.16%。与 LED 显示屏行业上市公司相比，公司报告期内 LED 全彩显示屏产品营业收入、产品毛利率、净利润变动情况与同行业部分上市公司存在一定差异。

　　发行人保荐机构及申报会计师认为：报告期内，发行人营业收入、毛利率、净利润真实、准确。因经营规模和特点、产品定位及业务区域的不同，与同行业上市公司相比，发行人报告期内 LED 全彩显示屏产品营业收入、产品毛利率、公司净利润变动幅度存在一定差异，变动情况合理。

　　八、经营季节性风险

　　全彩显示屏行业受到产品特征以及国内外法定节假日等因素的影响，该行业产品销售存在一定的季节性分布特征，上半年通常为行业的销售淡季，下半年为行业的销售旺季。报告期内，公司上半年收入和净利润占全年比重基本保持在40%左右。公司如不能在下半年准确把握市场需求，适时调整生产安排，可能将面临部分产品生产准备不足失去商机或产能过剩造成产品积压，从而对公司的持续成长产生不利影响。

　　九、贴牌生产的经营风险

　　公司产品境内销售以自有品牌为主，境外销售主要为中性包装和自有品牌，少量为 ODM 贴牌生产模式。报告期各期，贴牌生产的产品占主营业务收入的比重分别为 12.10%、9.35%和 6.57%。如果公司在质量控制、交货时间等方面不能持续满足客户需求，公司的主要客户有可能转向其他厂商采购，将对公司的经营产生不利影响。此外，如果公司不能采取持续有效的措施对贴牌生产的商标进行严格的审查程序，公司将面临商标侵权的经营风险。

　　十、业务扩张风险

　　公司已建立起比较完善的企业管理制度，拥有独立健全的产、供、销体系，并根据长期积累的经营管理经验制订了一系列行之有效的规章制度;同时，公司拥有较为完善的质量控制体系，多项产品已取得欧盟 CE、RoHS 认证，美国 ETL、FCC 等多项认证，报告期内，公司质量控制制度实施良好，从未发生过重大大品质量纠纷。然而，随着募集资金到位后投资项目的陆续开展，公司规模的快速扩张将对公司的管理、控制能力形成挑战。因此，公司面临规模不断扩大引致的管理能力不足及产品质量控制风险。

　　此外，报告期内，公司经营规模持续扩大，2013 年公司营业收入和净利润已分别达72,977.45万元和11,431.04万元，较2012年分别增长17.00%和12.98%，公司存在经营业绩增速放缓的风险。

　　十一、净资产收益率下降、每股收益被摊薄的风险

　　2013 年末，公司净资产为 34,783.93 万元，2013 年度加权平均净资产收益率(按扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计算)为 37.55%;2013年度，公司扣除非经常性损益后的基本每股收益为 1.74 元。本次发行结束后，总股本、净资产增加较多，而募集资金投资项目需要一定的建设期，项目建成投产产生效益亦需要一定的过程和时间，公司净资产收益率、每股收益指标短期内可能出现一定程度的下降。

　　十二、汇率风险

　　报告期内，公司主营业务收入中的外销收入分别为 27,493.53 万元、44,634.59万元和 58,182.08 万元，汇率变动对公司的经营成果存在一定的影响。如果未来人民币持续大幅升值，公司产品在国际市场的性价比优势将被削弱，从而影响公司的经营业绩。此外，公司出口业务主要以美元结算，汇兑损益对公司业绩造成一定影响。2011 年、2012 年和 2013 年，公司汇兑损失分别为 21.79 万元、73.91万元和 633.42 万元。随着公司业务规模的不断增长，如果未来人民币对美元的汇率不稳定，将可能因汇率波动而使公司产生较大的汇兑损失。

　　十三、核心技术人员流失及核心技术失密的风险

　　作为高新技术企业，拥有稳定、高素质的科研人才队伍是公司长期保持技术进步的重要保障。公司一贯注重人力资源的科学管理，建立了有效的绩效管理体系，积极为科研人员提供良好的科研条件，且部分研发技术人员已间接持有公司股份。虽然公司采取了多种措施稳定科研人员队伍，但是仍不能排除未来科研人员流失的可能。未来若出现核心技术人员大范围流失，将对公司的生产经营造成不利影响。

　　此外，公司长期以来持续的产品与技术创新积累了丰富的技术成果，除部分已申请专利外，另有多项技术以技术秘密、非专利技术的形式保有。核心技术是公司赖以生存和发展的关键，核心技术一旦失密，将会对公司利益产生重大影响。

　　十四、技术不能持续进步的风险

　　公司从设立之初一直将技术创新作为业务发展的根本推动力量，通过持续的研发和创新，不断提升技术实力，目前主要产品在一致性、稳定性、电磁兼容性、节能性、轻便性等多项性能指标上已达到国内先进水平。随着行业整体技术水平的提高，行业竞争将愈加体现为技术实力的竞争，只有进行不断的技术革新才能保持公司在行业中的竞争优势。若未来公司不能实现持续的技术进步并保持行业先进水平，公司的竞争力和盈利能力将会被削弱。