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    美宜照明

    陈晓海:投资LED企业主要看中三个方面

    2016-1-4  来源:中国照明网-原创报道  有129429人阅读(1条评论)

    核心提示: 就目前照明行业发展现状来说,投资照明行业就是投资LED行业。因为在照明市场的总份额上,LED占着很大一部分,它的市场渗透率也逐年快速增长。所以照明行业的创投机会,应该说是光电产业未来的投资方向,也是光电产业发展的一个大方向

      国信弘盛创业投资有限公司是中国最大的券商直投机构之一。近年来,国信弘盛在光电产业进行了全产业链的研究和投资。陈晓海,现任国信弘盛执行总经理,从2009年开始投资光电产业,十多年来,陈晓海主持投资过瑞丰光电、奥瑞德股份。此外,国信证券作为保荐人的同时,国信弘盛还投资了万润科技、勤上光电等知名光电企业。

      国信弘盛执行总经理陈晓海

      在中国照明产业生态创新论坛暨第五届金手指奖颁奖盛典现场,陈晓海接受了中国照明网采访,分享了国信弘盛在光电领域的创投现状及投资机会。

      中照网:作为一名资深投资人,您认为照明行业目前的创投现状和前景如何?

      陈晓海:就目前照明行业发展现状来说,投资照明行业就是投资LED行业。因为在照明市场的总份额上,LED占着很大一部分,它的市场渗透率也逐年快速增长。所以照明行业的创投机会,应该说是光电产业未来的投资方向,也是光电产业发展的一个大方向。我认为,目前资本市场大开放的大背景下,市场迎来千载难逢的机遇:新三板分层、创新板、注册制等资本市场重大政策的推出预期非常强。在这种大背景下,对于照明行业来说是一个很大的机会,一些有实力的企业,可以通过快速进入资本市场获得资金以及发展。对照明领域来说,未来的几年创投业会发展的很快,很多企业会拿到资金进入资本市场。

      中照网:目前,LED产业的发展前景被大多数人所看好,假如你投资LED产业,会看中LED企业的哪些方面?

      陈晓海:无论投资任何行业,作为投资人主要看中三个方面:人靠谱、事靠谱、价格便宜。人靠谱是看这个企业的团队是否值得信赖,有没有创新能力,同时还要看决策者有无长远战略眼光及整个团队的战斗力,这些都是是否能保证公司持续盈利的关键因素。在经营过程中,我们投资进去之后就会帮它规范,推动企业让它上市。因为投资人需要退出机制,所以首先看的就是企业是否有潜力上市,不能上市的企业就不会投,这就是人靠谱。

      事靠谱,就是企业所生产的产品,在照明领域,比如光电企业主要做的就是封装、设备,蓝宝石、照明应用等。我们主要看它的主营业务是什么,这个主营业务市场容量多大、竞争状态如何、行业地位等等,然后再与企业谈估值和价格。

      价格便宜,就是根据行业平均市盈率及企业未来盈利能力对企业进行估值,所谓便宜,就是要估值合理,作为财务投资人要挣到钱才会投。

      中照网:此前,贵司与其他合作伙伴成立了几个互联网基金,规模将近十亿,这些基金是否接涉及光电产业?互联网是近几年的热词,而您的演讲题目又涉及互联网以及光电产业,这两个词的切合点在哪里?还有你对这个行业,哪些企业比较看中,是否有意愿去投资的?

      陈晓海:国信弘盛是一家券商直投公司,公司成立之后先后投资了90多家企业,此前投资的比较多是制造业。近几年互联网发展非常迅速,互联网已经上升为国家战略。包括中央政府对中国互联网的定位也非常的高。在这样的背景下,国信证券和国信弘盛都非常重视互联网行业,首先我们国信投行部门有一百多名资深专业的保荐代表人专门在扶持互联网企业上市。作为直投公司,我们发行了包括跟薛蛮子老师合作的国信众创在内的多个基金,这些基金投资的方向是互联网,但不仅仅是在光电产业的互联网,光电产业有合适的项目也会参与。

      对于光电产业,上游是设备,接下来蓝宝石,再下来是封装,封装下面是应用等。我从07年开始从事光电产业,对这个行业还是比较了解,从互联网发展的规律来说,在应用产业以上的企业,单独一个企业做互联网+是不现实的。

      在应用产业这一块,因为照明这个产品的特质,有两种商业模式,就是B2B跟B2C。B2C这一块,上市公司、非上市公司都炒作O2O,这是不现实的。因为老百姓一年买灯的时间次数不会太多,频次太低,所以这一类的企业我们肯定不会投。我认为,唯一的机会是B2B2C,做一个大平台,对整个产业链进行整合,然后引入互联网金融这些金融工具,就能把行业整合起来做一个大平台,这是一个很好的方向。

      中照网:前几年LED行业非常火热,从去年开始行业利润率在不断的下降,有大量的企业面临倒闭和并购潮,您认为前几年的投资环境跟未来几年相比有什么不同?

      陈晓海:LED行业前几年十分火热,近几年确是水深火热。那是由于前几年政府大量补贴,带动大量社会资金涌进LED行业,09年到10,很多地方政府补贴一台设备八百万甚至一千万,再后来刚好碰上创业板开板,在光电产业里面发展最成熟的封装企业大量上市。目前来说,由于前几年政府的恶补,还有资金热钱的进入,行业已经基本进入完全过剩的局面。特别是LED芯片外延片产业,这个行业高技术、高资本,还有像蓝宝石也一样,这些都是技术密集型非常高的行业,但是现在变成卖白菜的市场,利润非常低,这不正常。

      封装行业,因为资本市场火热,大量封装企业上市,也带动封装产业大发展,产能扩张过快,已经进入过剩阶段,近几年大部分封装企业都走下坡路。另外,从技术发展趋势分析,比如共晶焊技术、芯片印刷技术等新型技术应用到封装里面,我个人认为,未来是封装企业会被上游或者下游整并,封装行业未来发展会变成一道工序,一个工人就可以完成是事情,这个行业也许未来将不存在。前几年,上市的这些封装企业,因为它们先进入到资本市场,所以取得了资本市场的第一桶金,另外行业发展趋势也逼迫它们战略转型。所以这些企业都在大肆的并购,大部分是往下游走,或者横向扩张,或者转型。

      未来几年,照明应用或者是应用端,包括灯光照明、汽车这些行业,应用端市场非常大,但是非常分散,最大的企业,像雷士这些做照明最大的企业,销售额才30-50亿左右,但是整个市场是万亿级的市场,这是一个非常巨大的市场,但也是非常分散的,任何一个大消费市场都是走这样的发展路径,市场竞争非常激烈,先是分散,然后市场趋于集中,有一部分大企业能起来,成为这个行业的整合者,所以企业的并购,整并有助于合理调配产能,行业持续健康发展,这也是可以理解的。

      中照网:对于LED行业,你们前期主要投资了中游的封装企业,您认为接下来哪些领域会有投资机会?

      陈晓海:在整个产业来说,上游的机会不大,因为芯片的市场已经形成,像三安光电、德豪润达等等这些已经上市的公司,不仅是在中国的市场,在全球都有市场定位,都已经占据市场的主导地位。所以在这方面再有出现一个上市公司,我认为不大可能,但是,如果有人不断的给他们输血,把规模做起来,做到前五名或者前三名这还是有可能的。

      再往前走是蓝宝石市场,蓝宝石产业我在11年参与投了一家公司,那个时候做蓝宝石的很多,所以在非常火热的时候投了大量的资金进来,结果死了一批,现在生存下来的企业有的已经上市,有的被并购了,有的还在等待机会。我认为这个行业也还有机会,主要是需求端打开了,一个是在LED照明行业持续增长,另一个是进入了消费类电子产品。像苹果home键就是蓝宝石做的,未来有可能整个屏幕都用蓝宝石来做,所以蓝宝石产业也有投资机会。

      再往下走,是封装领域,我们公司在这方面已经投了很多钱,市场机会已经失去,所以在这个领域我们应该不会再投。但是,抓住这轮资本市场大开放的机会,一些优质的封装企业可以迅速进入资本市场,通过资本市场的融资能力,通过横向扩张、上下扩张的形式来发展,仍然是这个行业的发展机会。

      最后是应用产业,我认为这个产业的发展得机会很大,我个人非常看好应用产业,尤其是现在没有上市的大型照明企业,发展空间非常大。

    编辑:bober

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